本发明提供一种高塑性磁致伸缩材料及其制备方法。本发明的高塑性磁致伸缩材料的化学式为Fe100‑xGaxREy，其中16.9≤x≤20.6或22.5≤x≤28.5，0.01≤y≤1，RE选自Tb、Dy、Ho、Nd、Pr和Ce中的一种或多种。在将按照成分要求配备的Fe、Ga和RE原料熔炼成母合金铸锭后，将母合金铸锭熔化，并通过真空吸铸制成母合金棒，随后将母合金棒放入套设有保温套的坩埚中，加热使母合金棒完全熔融，将熔融的材料抽拉到冷却液中进行定向凝固，制得所述高塑性磁致伸缩材料。本发明的高塑性磁致伸缩材料兼具优异的磁致伸缩性能与力学性能。